Ну вот тут в двух словах более-менее толково написано, в чем риски.
https://112.ua/statji/rynok-ovgz-spasenie-gosudarstvennyh-finansov-ili-mina-zamedlennogo-deystviya-513554.htmlСреди финансовых тенденций Украины в 2019 году в первом ряду можно смело назвать небывалый всплеск популярности государственных ценных бумаг у иностранных инвесторов – на руках у иностранцев пребывают облигации внутреннего государственного займа на сумму в 99,5 млрд грн. Пакет ценных бумаг, эквивалентный 4 млрд долл. США и принадлежащий иностранцам, является рекордным для Украины, это 12% от общего объема пребывающих в обороте гособлигаций.
Если совсем на пальцах: что бы заткнуть кассовый разрыв, мы не снижаем расходы, а привлекаем иностранных "инвесторов" через ОВГЗ. Привлечение в страну никак экономически не обоснованной валюты (т.е. это не экспорт и не прямые инвестиции, а относительно короткие и, главное, дорогие деньги), мы снижаем курс. Снижение курса приводит к снижению, например, таможенных пошлин, что приводит к еще большей дыре, которую мы снова затыкаем ОВГЗ и т.д. Уходим в воронку, которая с каждой итерацией сужается. При этом:
1. Когда иностранцы сбросят свои облигации - курс вернется и не факт, что на тот же уровень.
2. Количество таких денег, которые может съесть наша экономика без критических последствий, конечно и относительно невелико, бесконечно пользоваться этим инструментом нельзя.
3. Мы бьем по своим экспортерам, а им еще работать и в будущем году и дальше.
4. Мы очень уязвимы от любых внешних факторов. Грубо говоря - если на внешних финансовых рынках случится какой-то хоть локальный, но пиздец - инвесторы начнут сбрасывать облигации и тогда у нас прямая дорога в дефолт.
